锰硅

　　锰硅盘面本周弱势盘整，主力合约收盘价持平于上周末，阶段性底部区域逐步显现。本周锰硅供应端延续宽松趋势，全国周度产量环比进一步小幅增加。相较于供应端而言，本周锰硅需求端的增幅更为明显。随着五大钢种产量的回升，对锰硅的需求环比增加2.29%至 159841 吨。中期来看，锰硅供强需弱的格局仍将持续。随着南方丰水期的到来，锰硅厂家的复产仍有望增加，内蒙主产区限产对锰硅供应端的扰动将逐步淡化。今年 1-2 月的粗钢日均产量同比继续增加，在碳达峰和粗钢全年压产的预期下，年内剩余时间内粗钢减产的压力将愈发明显，锰硅需求端中期面临着持续走弱。近期锰矿港口库存再度小幅去化，但总量矛盾仍较为突出，从外矿对华五月报盘来看，锰矿现货价格后续仍有一定的下行空间，锰硅成本端支撑力度仍较为疲弱。操作上，短期继续维持逢高沽空策略。

　　硅铁

　　本周硅铁盘面有构建阶段性底部区域的迹象，主力合约周累计涨幅 0.23%。本周硅铁实际供需有所改善，但中期不改供强需弱的大趋势。随着本周五大钢种产量的回升，对硅铁的需求环比增加。

　　但钢厂主动补库意愿短期仍难有明显提升，3 月钢招临近月底才逐步展开，预计 4 月钢招也将明显延后，且采价和采量有望再度下降。

　　金属镁近期价格维持稳定，短期累库压力不大，对 75 硅铁需求有一定支撑。供应方面，本周独立样本硅铁厂家开工率环比再度下降，日均产量环比下降 505 吨至 16369 吨。内蒙地区近期虽仍有矿热炉停产，但对盘面的上行驱动已不明显。宁夏地区矿热炉正处于持续复产中，非内蒙主产区对内蒙地区产量的替代效应后续将逐步增强。

　　硅铁全年价格高点已过，随着供需的逐步宽松，中期下行趋势已确立。操作上，短期继续维持逢高沽空策略。

（文章来源：方正中期期货）