总结：流动性方面上周央行公开市场净投放400亿。中上游方面，铁矿石库存小幅回升。玻璃价格、水泥价格回落。下游方面，十大城市商品房成交套数和可售面积小幅回落。100大中城市土地占地面积、数量出现了下行。农产品和菜篮子价格批发指数小幅回落。食品批发价中猪肉价格回落、牛肉价格、羊肉价格回升。国际方面，波罗的海干散货、好望角运费指数小幅回升，美国金融压力指数小幅回落。重要市场指标方面：美元指数回升、原油价格小幅回升，黄金价格小幅回升。对于下半年货币政策的判断：2021年美国整体经济的韧性强于中国。消费方面：(1.9万亿新冠救助+3万亿左右基建+前期的降息降准=美联储预测可能会把美国储蓄率推高至45%(2020年3月cares救助计划把储蓄率推高至36.5%)，所以美国下半年的消费潜力依然很大，地产周期从数据上来看也已经完全起来，并带动信贷周期的扩张。到三季度，如果美国的货币政策更多的盯住通胀和非贸易部分的韧性，而这个时候如果国内的动能和政策选择选择强势人民币，就是中美货币政策同步紧缩，商品》股市》债市。而如果国内的制造业压力进一步增加，且国内选择人民币释放一定的压力，美国紧缩国内宽松，债市》商品》股市。

（文章来源：国信期货）