首先，因为去年的特殊状况，今年半年报中出现有部分企业业绩出现十倍以上增长的情况，从数字来看，当前非常鼓舞人。但是很显然，这类超高速的增长并不具备可持续性，一旦基数效应不再，就会回归到常态之中。而这种业绩大起大落的公司，在没有足够的信息证明其走上了高速发展的轨道之前，恐怕只有短线的交易性机会，且行情多半是脉冲式的。靠这样的走势，恐怕是无法带动大盘展开一轮像样的半年报行情的。

　　其次，一些周期股的业绩要重点留意。去年下半年以来，国际大宗商品价格不断上涨，客观上也给A股市场上的周期股带来了利润提升的空间。这里的一个关键问题是，在受到新冠肺炎疫情冲击之前，大宗商品价格就处于比较低的位置，疫情来了以后，更是雪上加霜，以至期货市场上原油价格出现负值。但也因为这样，生产开始萎缩。而在经济逐渐复苏后，需求很快就明显增加，这样在供求上就形成了一个剪刀差，大宗商品价格因此就涨起来了。

　　就趋势而言，虽然未必会进一步大幅上涨，但是似乎也不至于很快就掉头向下。表现在周期股的业绩上，即便基数效应褪去，但业绩好于前几年还是基本可以确定的。因此，它们的中期业绩会表现出增长的相应稳定性，这样能否形成半年报行情呢？也许要像一季度那样大涨是不现实的，但股价摸高到一个合理位置也是有理由的。所以，不能忽视周期股的半年报行情，尽管不一定很大，但多少会带来一些操作机会。

　　最后，半年报行情的最大看点无疑是在科技股上，经过较长时间的调整，最近一段时间科技股明显开始走强，其中部分属于“风口”上的品种，涨幅还比较大，以至市盈率相对偏高。即便中期业绩有所增长，但通常也不会把动态市盈率降下来很多。对于这类股票来说，其半年报行情，主要不是看其动态的市盈率、市净率是多少，而是通过对营业指标的多方面分析，探究其未来的发展前景，以及增长的潜力。客观而言，要进行这样的分析并不容易，但是换个角度来说，真正意义上的半年报行情，恐怕主要还是要从科技股中展开，毕竟它能给人们以更多的想象空间。

　　历史上，虽然人们也常常会有对半年报行情的预期，但一般来说，市场上很少展开有较大级别的半年报行情，这主要是一方面半年报提供的企业信息量与年报比少很多，因此不太容易引发市场对相关公司估值的大幅度调整。另一方面此时市场运行了半年，年度特征已经大致形成，一下子也很难发生变化，所以即便每年的半年报都会有自身的特点，但真正能够促发半年报行情的情形并不多。再结合今年半年报的具体情况，也许投资者最应该做的，还是以平常心来对待半年报行情。

（文章来源：证券时报）