二则公告，将四川蓝光发展股权有限责任公司(下称“蓝光发展”)深陷的困境，曝露在投资人眼前。

　　7月8日夜间，蓝光发展公布了企业及属下分公司一部分负债无法按期还款的公告。公告称，截止2021年7月8日，企业及属下分公司期满无法还款的负债涉及到等额本息贷款额度为24.84亿人民币。

　　同一天，蓝光发展还公布了2019年度第一期中期票据期满兑现存有可变性的尤其风险公告。

　　这二则公告表露出的信息内容，或将促使蓝光发展2020年发售的二只累计股权融资经营规模为25亿人民币的中期票据开启交叉违约条文。

　　难以置信的是，数天中间，该企业对于是不是债券融资贷款逾期得出了前后左右不一的信息内容。这到底是因涉嫌虚假陈述，或是一出绝佳的缓兵之计？蓝光发展是不是考虑到了规格前后左右不一会产生的不良影响？

　　多种困境：25亿人民币债券或交叉违约

　　大股东股份被锁定

　　最近，蓝光发展变成债券销售市场备受关注的目标。

　　销售市场侧重点关键对焦于该企业当今置身的繁杂境遇。按照时间轴，新闻记者针对最近涉及到蓝光发展的公告开展了整理：

　　7月6日，招行公布“20蓝光MTN002”和“20蓝光MTN003”交叉式维护条文有关事宜公告。

　　公告称这家银行从有关方式获知，发行人(蓝光发展)以及属下分公司存有数项人民检察院强制执行纪录，且申请执行人涉及到金融企业，发行人及属下分公司很有可能发生金融企业负债贷款逾期的状况。因而，在6月23日，招行向蓝光发展送到了《关于交叉保护条款有关事项的问询函》，规定发行人依照《募集说明书》承诺，对有关信息开展书面形式确定、意见反馈与信息公开。

　　据统计，问询函关键涉及到发行人及发行人分公司金融企业贷款逾期负债状况是不是确凿；《募集说明书》中列出交叉式维护条文开启情况是不是已产生；除问询函所列状况，发行人及发行人分公司在别的金融企业是不是存有负债贷款逾期状况。

　　公告称，发行人以及合拼财务报告范畴内分公司无法偿还期满适应的一切金融企业的借款本钱或贷款利息(包含贷款银行、信托融资、代理记账公司借款等)，独立或总计的总额做到或超出RMB一亿元便会开启交叉式维护条文。

　　在招行7月6日公布的这一份公告中，发行人于6月24日书面形式回应确定，不会有开启交叉式维护条文的状况。

　　殊不知，就在几日后的7月8日，蓝光发展公布了企业及属下分公司一部分负债无法按期还款的公告。

　　依据公告，截止2021年7月8日，企业及属下分公司期满无法还款的负债涉及到等额本息贷款额度为24.84亿人民币，在其中21.31亿人民币早已被债务人申请办理法院执行。

　　公告称，因受宏观经济政策自然环境、领域自然环境、股权融资自然环境累加危害，自2020年本年度末迄今，企业公开市场操作并购重组遇阻，营业性现金流量回速变缓，企业流通性发生分阶段焦虑不安，加上一部分金融企业提早公布期满，造成 企业发生一部分负债无法按期还款的状况。

　　人民法院执行通知书表明，蓝光发展强制执行涉及到额度21.31亿人民币。在其中，百瑞信托有限责任公司企业申请执行18.95亿人民币，交银国际私募基金有限责任公司申请执行2.36亿人民币。

　　当天，蓝光发展还公布了有关大股东股权锁定的公告。锁定申请者为长江证券(上海市)投资管理有限责任公司、中航信托股权有限责任公司，锁定股权总数189930000股，占企业总市值占比6.25%，起止日2021年7月8日，到期还款日2024年7月7日。

　　截止公告日，蓝光发展的大股东蓝光项目投资投资控股公司有限责任公司以及一致行动人杨铿累计拥有公司股份约17.21每股公积金，占企业总市值的56.72%。

　　蓝光发展的困境还不限于此。7月8日夜间，蓝光发展公告称，该企业发售的“19蓝光MTN001”应于7月11日兑现等额本息贷款，但因为企业周转资金不够，当期债券等额本息贷款兑现存有可变性。公告表明，当期债券发售总金额9亿人民币，息票率为7.5%，将于2021年7月11日期满，适应等额本息贷款9.675亿人民币。

　　前后左右不一，缓兵之计？

　　对于是不是债券融资贷款逾期的疑惑，蓝光发展在数天中间对投资者得出了迥然不同的信息内容，确实是难以置信。

　　6月24日，蓝光发展在回应招行的询问中称，发行人及发行人分公司不会有别的金融企业贷款逾期负债状况，都不组成该企业二只累计25亿人民币债券的交叉违约。

　　而据有关新闻媒体，在上星期的大会上，蓝光发展实控人杨铿对债券主承销和管控组织表明，企业沒有充足的资产来兑现7月期满的债券。

　　专业人士觉得，从具体法律法规实际操作视角来推断，蓝光发展对金融企业的贷款逾期，最少应当产生在6月24日以前，不然不容易在这时发生被金融企业申请办理申请强制执行的状况。

　　上海新古法律事务所王怀涛刑事辩护律师觉得，假如6月24日沒有发生毁约，而7月9日公告称，收到了人民法院审签的实行判决，在時间上并不科学。“假如申请执行，理论上是七日内法院立案，但实践活动上都比较慢。”

　　蓝光发展本次前后左右不一的描述，是不是存有碰触法律依据层面的难题？

　　王怀涛觉得，该企业在6月24日称沒有债务违约，但7月9日却称收到了法院执行判决。这一全过程，不可以评定上市企业一定存有虚假陈述，只有说存有不科学的情况，除非是有别的直接证据证实该企业存有虚假陈述客观事实。

　　京中法律事务所高级合伙人李大伟刑事辩护律师觉得，蓝光发展就对招行问询函的回应个人行为与其说7月8日公布的债券不可以按期兑现的风险性公告中间已存有显著的不一致。其以上个人行为很有可能在被本地证监局执行相对应的行政部门管控对策以后，评定为债券虚假陈述个人行为。从而，该虚假陈述个人行为有引起持票人理赔的很有可能。

　　伴随着在我国债券销售市场的持续发展趋势，债券毁约事情经常发生，并随着有因发行人信息公开违反规定造成 的各种债券虚假陈述纠纷案件。从我国最早的“超日债”虚假陈述民事诉讼纠纷案件，到2021年5月山东如意高新科技债券毁约未属实公布被本地证监局执行行政部门管控对策。债券虚假陈述个人行为早已获得了管控及其司法机关的十分重视。

　　2020年7月15日，由最高法院带头，经全国人大常委会法工委、司法部门、我国发展改革委、中央人民银行、证监会等企业相关权威专家参加并充足探讨后产生一致意见的《全国法院案件审理债券纠纷案交流会会议纪要》宣布公布，该会议纪要为众多债券持票人的支配权维护保养给予了进一步的法律法规确保。

　　评级机构陆续下降定级

　　因偿还债务工作压力很大和分公司股份被司法冻结，蓝光发展已被好几家评级机构下降定级。

　　7月6日，东方金诚将蓝光发展行为主体信誉等级由AA下降至BBB，定级未来展望为负面信息，与此同时将“19蓝光01”“19蓝光02”“19蓝光04”“20蓝光02”信誉等级由AA下降至BBB。

　　7月8日，大公国际公告称，将蓝光发展行为主体信誉等级调节为BBB-，定级未来展望保持负面信息，“21蓝光MTN001”“20蓝光MTN002”“20蓝光MTN003”“20蓝光04”信誉等级调节为BBB-，“20蓝光CP001”信誉等级调节为A-3。

　　大公国际觉得，蓝光发展以及大股东所持分公司股份产生司法冻结，不利企业平稳发展趋势运营，且体现企业以及大股东利率风险增加，与此同时将要期满和回售债券的偿还存有很大可变性。

　　7月9日，中诚信国际公布公告，决策将四川蓝光发展股权有限责任公司的行为主体信誉等级由A降调至B。与此同时，将“16蓝光MTN003”“19蓝光MTN001”“20蓝光MTN001”的债项信誉等级由A降调至B，将“20蓝光CP001”的债项信誉等级由A-2降调至C，并将行为主体和债项信誉等级再次纳入很有可能退级的观查名册。

　　中诚信国际觉得，最近蓝光发展多位管理层产生变化，或将对其主营业务运营造成危害，现阶段企业流通性焦虑不安，债券集中化期满压力太大，等额本息贷款兑现存有非常大的可变性。

（文章内容来源于：上海证券报）