大和发表研究报告指出，中共中央办公厅及国务院办公厅近期发布《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(“双减”)，鉴于K12业务网下学习中心规模缩减，或令现金流大减，因此决定将新东方(9901.HK)的投资评级由“买入”降至“持有”，而目标价亦大削至18港元。

　　大和预计，K12业务占新东方2021年度收入约78%，考虑到新规影响后，该行已将新东方2022-23年度的收入预测下调42-64%，估计公司会经历痛苦收缩期，在2022-24年间可能要关闭300-400家学习中心，以提高使用率并改善现金流。大和预期，新东方会将资源分配到非K12业务，以重新加快增长。

（文章来源：格隆汇）