近期底部板块不论是医药，还是有色金属甚至是食品类都走了阶段修复行情。今日早盘，前期调整已久的军工板块、黄金板块迎来了久违的大涨。

　　值得注意的是，在军工、有色金属走强的同时，生物医药板块大幅回落，行业轮动依然是当前市场运行的主要特征之一。

　　贵金属板块大涨

　　黄金价格创下3个月新高

　　早盘，黄金概念股走高，曼卡龙大涨20%封涨停，银泰黄金、金一文化、潮宏基、老凤祥等纷纷跟涨。

　　消息面上，近期国际金价一路高歌猛进。周一COMEX黄金盘中最高至1868美元/盎司，创下2月2日以来新高。今日，COMEX黄金继续上涨，盘中最高触及1874.3美元/盎司，续创3个月来的新高。

　　同时，最近两个交易日，黄金ETF一改此前持续流出的情况，累计录得11.65吨的增持，5月以来累计增持18.89吨。华泰期货认为，这在一定程度上反映出目前市场对于持有黄金的信心已经开始回升。

　　华创证券指出，黄金价格走强与印度疫情持续恶化和美元走弱有关。通胀预期的持续升温也有利于金价的走强。此外，根据数据显示，山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金和中金黄金等多只黄金股的股价已调整8个月至9个月。据华泰有色团队表示，黄金板块估值处于近5年底位。

　　国防军工板块持续拉升走高

　　今日早盘，国防军工板块持续拉升走高，天海防务涨超10%，新余国科、航新科技、洪都航空、中兵红箭等纷纷跟涨。

　　拉长周期看，军工板块自今年1月6日见顶后，开启了一轮中级别的调整，期间最大调整幅度达29%。对于这一轮调整，市场曾解读为流动性预期变化从而导致抱团股巨震所致。

　　不过，根据近期军工股所公布的2020年一季度业绩预告，其行业高景气度正在持续兑现。军工板块2020年营收、归母净利和ROE相较于前三年大幅上涨。在业绩增长同时，利润率皆有一定程度提升。

　　东兴证券指出，军工行业相对于其他行业，因军费开支增速稳定，受到经济周期的影响较小。目前军工上游材料、军工电子等企业业绩逐步释放，景气度有望向下游逐步传导。目前经过一季度的调整，军工板块整体估值较低，后期随着优质企业业绩逐步兑现，板块投资机遇有望持续显现。

　　市场风格、热点反复轮动

　　从短期市场走势来看，在指数震荡维稳且短期缺乏破位大跌的压力时，市场热点出现反复轮动的特征。

　　东北证券指出，客观而言，近期抱团股的强势略超预期。不过，抱团股的估值以及AH股溢价率都处于高位，使得抱团股并不具有复制去年四季度冲顶的动能，抱团股目前只是顺势而为的机会而非高胜率的机会。相反，贵金属等的胜率更高些。

　　“一般而言，从近期抱团股和非抱团股的轮动关系来看，再等数日两者之间又该轮动了，因此，配置上均衡些，指数则仍以震荡为主。”东北证券表示。

　　中原证券指出，未来核心资产、金融行业以及周期行业能否有序轮动，带动股指稳步走高仍需观察。建议投资者短线谨慎关注新能源锂电、食品饮料、医药制造、汽车以及有色金属等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

（文章来源：上海证券报）